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本文由凉生货源站发布：

腾讯 2024 年第三季度账本刚刚发布，784 亿的支出几乎没有变化。看着这份财报，我只能说，腾讯的游戏部门真的稳如老狗，广告业务就像一个慢热的高手，还在慢慢暖和。

游戏业务：稳如老狗

腾讯的游戏业务简简单就是一棵摇钱树，国内外市场蓬勃发展，赚钱势头有增无减。第三季度游戏收入增长 13%，延迟收入打破了连续两个季度的历史纪录。你看，玩家对腾讯游戏有着真心的热爱，一掏钱包，他们就不吝。

腾讯新游戏还未达到巅峰，用户数量已经上升，第四季度仍能为财报增添力度。你猜怎么着，第四季度国内游戏收入仍能保持 14 个点的增长势头。国际市场还不错，增速有望维持在 13 个百分点左右。这个游戏业务的崛起，简直就是腾讯财报的一粒稳定丸。

广告业务：慢玩家

虽然广告业务增长了 17%，但与游戏业务相比，它有点小气。如果你看视频号、小程序和微信搜索，广告需求火爆，但加载速度不够快，比同行慢，潜力还是很大的。

在第三季度，腾讯略微提高了 广告的频率，为 60% 的业务带来了提升。不过，跟其他公司10%到20%的广告费率相比，我们3%到4%就有点小题大做了。展望未来，腾讯希望构建完整的广告生态系统，稳定市场份额，力争在未来几年内跑赢整个行业的增长率。

云业务：成本下降，利润上升

前期腾讯云花了大价钱，完成了整个云，但后来运营费用暴跌，利润率直接飙升。虽然云业务不如游戏业务耀眼，但成本下降，利润上升是好消息。

腾讯对云业务的前景持非常开放的态度，认为前景相当可观。企业正在走向数字化，对云服务的需求只会增加。腾讯云可以节省成本和服务，估计未来将能够在云计算方面获得更多的蛋糕。

金融科技：稳步增长

与去年相比，金融科技的收入稳得像条老狗一样，涨幅不大。在财务管理领域，因为用户多，客户手里的钱也多，所以收入不断上升。虽然没有像游戏业务那样崛起得更快，但金融科技却有着满分的稳定性，这为腾讯的财报增添了动力。

未来，用户数量会再次增加，金融科技的收入肯定要上升。在金融科技方面，腾讯花了时间，效果相当明显。

降本增效：红利已释放

这两年，腾讯在降本增效方面做了大量工作。但到 2024 年第三季度，这些甜味剂将用完。未来两三年，营收估计会上升 3 到 7 个百分点，但利润增长会萎缩，大约 10 到 15 个百分点。

尽管增长明显放缓，但腾讯的商业模式仍然是杠杆化的，其净利润几乎是自由现金流。市场可能又在下跌，但是我们得看腾讯的商业模式和赚钱能力，给它一个 20 倍的估值是合理的，算一算，3092 乘以 20 等于 61840 亿，这是一笔不小的数目。

展望未来：稳步上升

第四季度，腾讯游戏业务依然是财报中的明星，广告专区即将开花结果。新游戏层出不穷，用户数量也在不断攀升，游戏收入肯定要保持两位数的增长。广告开始有点慢，但是当我们提到广告的加载速度时，未来的增长率肯定会更快。

马华腾还是个孩子，慢慢开始看到云计算和金融科技的成果。虽然这两件事没有像游戏业务那样崛起得那么快，但这种稳定也为腾讯的财报增添了火力。展望未来，腾讯或许能够在各个业务板块稳步前进，慢慢爬升。

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